2025年第五期、第六期电子式储蓄国债今日正式开售。
尽管储蓄国债凭借其安全性高、收益稳定、变现灵活、投资门槛低等特点，历来是稳健型投资者，尤其是中老年群体青睐的“香饽饽”，时常出现“一债难求”景象，但财联社记者今日上午实地走访广深多家银行网点发现，本期国债销售热度似有降温迹象，不同银行间额度消化速度差异明显。
本期国债维持了与上期相同的票面利率水平：3年期票面年利率1.63%，5年期票面年利率1.70%，最大发行额均为225亿元，加总为450亿元。购买10万元储蓄国债，按照票面利率计算，持有到期累计收益分别为4890元和8500元，且每年付息一次。在持续降息的背景下，这一利率水平的吸引力有待市场考验。
一线认购分化：有网点售罄，有网点额度充足
开售首日上午，各银行网点呈现出冷热不均的景象。广州工商银行某网点人士向财联社记者透露，因预计有投资者会提早排队，网点较平日提前半小时开门办理国债业务，早上11点其线下额度已告售罄。深圳中信银行网点人士也透露，还没开门就有老人家排队。虽然利率有所下调，但跟定期存款比还有一定的价格优势，本期国债售卖情况较好。其线下5年期已售罄，但3年期仍有额度。
但更多网点人士反馈热度不如以往。广州建设银行网点人士表示，早上仅接待了一两位购买储蓄国债的客户，目前3年期和5年期均仍有额度。“认购确实少了些，以往老年客户购买更踊跃，现在没那么多。”
广州某股份行网点人士亦称，5年期国债尚余三百多万元额度，3年期也还有数千万元存量。另一家股份行网点情况类似，其3年期和5年期均剩余约150万元额度，且5年期相对更受欢迎。
多名网点人士提到，线上渠道的额度通常“秒光”，需“卡点”抢购，而线下渠道额度则相对宽松。前述建设银行网点人士表示，通常该行线下储蓄国债两三天才售罄，不排除后续发力的可能性。
投资者配置多元化趋势显著，专家：储蓄国债仍是保本稳健的安全资产
储蓄国债吸“金”速率的变化，背后是居民资金配置的多元化趋势。资金正流向更具吸引力的投资标的，比如理财、保险、黄金等。
汇丰集团最新发布的全球个人投资者调查显示，内地受访投资者减持现金，增加投资的意愿逐步增强，正通过更广泛的资产类别构建多样化的投资组合，尤其是寻求另类投资以平衡组合风险。过去一年里，黄金的资产配置占比在内地受访者的资产配置中从7%跃升到15%，在各资产类别中增幅最大；并且有四分之三的受访者未来12个月计划持有黄金。
在比价效应驱动下，部分存款正“搬家”至理财市场。国信证券数据显示，2025年6月份银行理财规模加权平均年化收益率2.62%，较上月上升11bps。其中现金管理类产品年化收益率1.43%，纯债类产品年化收益率2.61%，“固收+”产品年化收益率2.57%。据普益数据，因季末回表6月末理财产品存量规模环比较上月回落0.3万亿元，达31.0万亿元左右，但总规模仍较去年年底增长3.4%。
自2021年以来，3年期、5年期储蓄国债利率已分别累计下调217个基点和227个基点。利率持续下行，储蓄国债的核心竞争力还在吗？“目前储蓄国债利率已处在历史最低点。从绝对收益率水平看，储蓄国债的投资价值在下降，但其投资吸引力仍然很强。”东方金诚研究发展部执行总监冯琳告诉财联社记者，主要原因是，在低利率成为常态以及不确定性加剧导致安全资产稀缺的环境下，储蓄国债既能保障安全性和收益性，又可兼顾中短期流动性，对于追求保本的稳健型投资者来说仍然是不可多得的安全资产。
冯琳指出，尽管储蓄国债利率在不断下调，但相比银行存款利率仍具备明显优势——7月发行的3年期、5年期储蓄国债票面年利率分别为1.63%和1.7%，而经过最近一轮下调后，目前六大行3年期、5年期存款挂牌利率已经降至1.25%和1.3%，且国债还具备利息免税的政策优势。因此，在存款利率下调促使居民存款向金融资产转移的过程中，对储蓄国债的需求仍将保持旺盛。冯琳预测，在货币政策维持宽松，广谱利率仍然处于下行趋势背景下，预计未来储蓄国债利率还将继续下调。
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